美元指数99.97，都要冲100了，这种走势如果说没有资金在引导是走不出来的吧？
马特贝在书房里看呆了，6:35，眼睛都还没完全睁开。
鲍威尔：尚未就9月会议做出决定关税对通胀的影响仍待观察。——这就是美元指数上攻100的理由，肉真的要烂在锅里了？
美联储周三将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%不变，符合市场预期。自今年1月以来，美联储已连续五次在利率会议上按兵不动。
“如果美债不打算还了，利息高点确实也问题不大，以这些利息拖垮其他经济体，肉就烂在锅里了，对吧？”
马特贝唇干舌燥的，因为早上起来还没沏茶，滴水未沾，昨晚睡觉前其实就看到美元这种变化，也大概猜到美联储这个议息结果，现在进一步确认的就是9月美元利率仍旧不动，那美债是不是也暂时不动？大美丽法案提高了美债上限，也不继续发债了？
今年1月29日，美联储结束货币政策会议，宣布维持利率不变，此后3月、5月、6月、7月的货币政策会议均未调整利率。
根据美联储公开市场委员会（FOMC）公布的日程，2025年美联储共安排8次议息会议，目前已举行了5次，剩余3次会议时间分别为9月16日-17日、10月28日-29日和12月9日-10日。其中，9月和12月的会议会后将发布经济展望和点阵图。
从现实情况来看，美国债务问题日益严峻，截至2025年3月，美国国债余额已突破36.2万亿美元，财政赤字率也远高于国际公认警戒线。“大而美”法案虽已生效，提高了债务上限，但这也意味着美国政府部门继续大幅加杠杆，持续透支国家信用。若美国持续利用美元霸权与美债地位，试图转嫁经济压力，全球经济与金融市场的稳定性无疑将受到严重冲击，而这种“肉烂在锅里”的想法，最终可能引发全球经济秩序的紊乱，对美国自身经济根基也将造成难以估量的损害。后续9月美联储会议以及美债、美元的走势，无疑将成为全球经济与金融市场关注的焦点。
此次利率会议中，有两名官员反对维持利率不变的决定，分别是美联储理事沃勒和鲍曼，他们要求立即降息25个基点，这一情况颇为罕见，是自1993年以来首次同时有两位理事对利率决定持异议。
在通胀与关税方面，鲍威尔称部分商品的价格已经更明显地反映出更高关税的影响，但关税对整体经济活动和通胀的影响仍有待观察，他还指出核心通胀中有30%或40%来自关税。鲍威尔认为，一个“合理的基本情境”是关税对通胀的影响可能是“短暂的”，但也警告称这些关税可能引发“更持久”的通胀变化，美联储的职责是确保长期通胀预期保持稳定，并防止一次性的价格水平上升演变为持续的通胀问题。
随着美联储维持利率不变，美元指数走势备受瞩目。在鲍威尔发表讲话后，美元指数一度呈现上攻态势，逼近100关口。
市场人士认为，鲍威尔对9月利率决策的模糊表态，以及关税对通胀影响的不确定性，使得市场对未来美元走向的预期更为复杂。
一方面，若9月不降息，美元可能因相对较高的利率水平获得支撑；另一方面，关税若持续影响通胀，进而影响经济增长，又可能对美元形成压力。
而美债市场同样暗流涌动。
美债的最新情况如何？今年美债的总量有什么变化？下半年美债的到期情况如何？
马特贝带着这些疑问进一步查询，按现在的情况，美国关税也收了，欧洲和日本对美投资的协议也签了，合计上万亿美元的投资，美元指数的拉升进一步吸引全球资本流入美国，美债最终就这么解决了？
美债最新情况：总量突破36万亿美元，债务上限问题暂时缓解，下半年国债供给压力将显着增加，可能进一步推高收益率。
美联储持有的美债规模已从2022年6月的峰值5.77万亿美元降至4.21万亿美元，降幅近30%，创2020年7月以来新低。
外国投资者持有美债规模在2025年2月增至8.8万亿美元，但中日两大债主持续减持。
2025年1月美债规模为36.1万亿美元，7月增至36.2万亿美元，增幅仅0.3%。增长主要来自到期债务的再融资需求，而非新增财政支出。
利息支出首超国防预算，财政可持续性受质疑。
美债下半年到期情况：2025年需偿还的国债本金和利息合计约9.2万亿美元，其中下半年到期量占70%，集中在Q3-Q4。
2025年下半年，美债市场将面临历史罕见的再融资压力、利率敏感性上升、流动性收紧三重挑战。
马特贝也开始怀疑，国债有美联储兜底，所以，有所谓大美丽法案，他们根本不担心美债的问题，企业债呢？他们估计最终害怕的还是资本流出，资本离开美国才是华尔街最不能接受的。这些判断对么？
“大美丽法案”仅解决了债务上限的“技术性违约”风险，但美债的核心问题——高利息成本、再融资压力、海外持有量下降——并未缓解：2025年美债利息支出预计达1.5万亿美元，超过医保支出；下半年5.3万亿美元短期债需以5%左右利率续作，每年多付2000亿美元利息；外国投资者持有美债占比从2015年的34%降至2025年的24%，依赖本土机构接盘的压力加大。
“美联储虽未直接为美债‘兜底’，但美元霸权和市场流动性暂时支撑了其融资能力；‘大美丽法案’解决了债务上限的燃眉之急，却难掩高利息、再融资的长期压力。相比之下，企业债的风险更隐蔽——利率高企下偿债压力陡增，而华尔街最忌惮的，是由此引发的资本外流：一旦资本撤离美国市场，美债、美股和企业债的价格体系可能连锁崩塌，这才是其真正的‘不能承受之重’。”
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